Interná miera návratnosti (IRR) je čiastka, ktorá sa očakáva, že bude získaná z kapitálu investovaného do navrhovaného firemného projektu. Podnikový kapitál však prichádza v cenách, ktoré sú známe ako vážené priemerné náklady na kapitál (WACC). Ak IRR prekročí hodnotu WACC, čistá súčasná hodnota (NPV) podnikového projektu bude pozitívna. Ak sa teda zvýšia úrokové sadzby, tak aj WACC stúpne, čím sa zníži očakávaná NPV navrhovaného firemného projektu.
Vnútorná miera návratnosti
Vnútorná miera návratnosti (IRR) je čiastka, o ktorej sa očakáva, že bude v priebehu času získaná v podnikovom projekte. Na základe očakávaných peňažných tokov z navrhovaného projektu, ako je napríklad nová reklamná kampaň alebo investovanie do nového vybavenia, vnútorná miera návratnosti je diskontná sadzba, pri ktorej je čistá súčasná hodnota (NPV) projektu nulová. Ak je všetko rovnaké, čím je IRR vyššia, tým je vyššia NPV a naopak.
Vážený priemer nákladov kapitálu
Vážené priemerné náklady na kapitál (WACC) predstavujú kombinované náklady na majetkový a dlhový kapitál. Dlhový kapitál zvyčajne nesie úrokové náklady a vlastný kapitál nesie príležitostné náklady na ušlý kapitálový zisk externým investorom. Preto je dôležité vypočítať WACC tak, aby navrhnuté firemné projekty mohli byť hodnotené z hľadiska finančnej realizovateľnosti. Keďže všetky ostatné sú rovnaké, ako rastú úrokové sadzby, WACC sa bude zvyšovať, pretože jeho dlhové a kapitálové komponenty sa v dôsledku toho zvýšia.
Čistá súčasná hodnota
Čistá súčasná hodnota (NPV) korporátneho projektu je odhadom jeho hodnoty na základe predpokladaných peňažných tokov a váženého priemeru nákladov na kapitál. Pri vyššom WACC budú predpokladané peňažné toky diskontované vyššou sadzbou, čím sa zníži čistá súčasná hodnota a naopak. Pri zvyšovaní úrokových sadzieb budú diskontné sadzby stúpať, čím sa zníži NPV podnikových projektov. Navrhovaný firemný projekt môže mať buď pozitívnu alebo negatívnu NPV na základe očakávaných peňažných tokov a relatívnych nákladov kapitálu.
Úrokové sadzby
Úrokové sadzby sú pravidelne stanovené centrálnymi bankami a denne sa menia na trhu. Zmeny úrokových sadzieb ovplyvňujú kapitálové náklady spoločností a v dôsledku toho majú vplyv na čistú súčasnú hodnotu svojich podnikových projektov. Príležitostne sa môžu predpovedať zmeny úrokových sadzieb, a preto sa môžu stať súčasťou oceňovacích modelov na hodnotenie navrhovaných dlhodobých kapitálových výdavkov podnikov. Vzhľadom na vplyv úrokových sadzieb na oceňovanie a čistú súčasnú hodnotu je pre manažment dôležité uvedomiť si expozíciu úrokov a rôzne spôsoby riadenia súvisiacich rizík, ako je zabezpečenie a diverzifikácia.
