Úspešný obchod stojí viac ako hodnota jeho aktív. Jeden spôsob, ako stanoviť cenu spoločnosti, je odhadnúť jej diskontovaný peňažný tok (DCF). Po prvé, odhadujete, koľko hotovosti spoločnosť vygeneruje v nadchádzajúcich rokoch. Potom znižujete budúci peňažný tok a nastavíte hodnotu v súčasnosti. Formulár hodnoty terminálu vám pomôže vypočítať DCF.
Tipy
-
Hodnota terminálu je hodnotou spoločnosti v budúcnosti, napríklad po piatich rokoch. Najjednoduchší vzorec vzorca terminálu je vypočítať budúcu hodnotu metriky, ako sú výnosy a násobiť to, aby ste získali hodnotu terminálu. Násobiteľ sa líši podľa odvetvia, v ktorom sa spoločnosť nachádza.
Naučte sa definíciu terminálnej hodnoty
Dokonca aj keď ste presvedčení, že spoločnosť zostane v podnikaní už 50 rokov, nemôžete merať peňažný tok, ktorý je ďaleko. Predpovede, ktoré sú ďaleko dopredu, sú tak nespoľahlivé, že nepočítate peňažný tok, hádáte to. Hodnota terminálu sa o to postará. Nastavili ste predpoveď od troch na päť rokov - s niektorými podnikmi môžete ísť ďalej - a na konci tohto obdobia vypočítajte koncovú hodnotu spoločnosti. Túto hodnotu používate na zistenie diskontovaného peňažného toku.
Použitie kalkulačky terminálnej hodnoty
Existuje viac ako jeden spôsob výpočtu hodnoty terminálu. Vzorec trvalého rastu predpokladá, že spoločnosť bude navždy vytvárať peňažný tok a zahrne to do výpočtov. Je to najkomplikovanejšia formulácia, ťažká na matematike. Akademici a ekonómovia to majú radi, pretože s matematickou a ekonomickou teóriou za ňou nie je taký subjektívny ako metóda výstupu.
Metóda likvidačnej hodnoty predpokladá, že spoločnosť v blízkej budúcnosti zatvorí svoje dvere a svoj majetok predá. Predajná cena určuje hodnotu terminálu. "Výstupný prístup" k terminálovej hodnote je ten, ktorý majitelia podnikov používajú pri nákupe a predaji. Nevyžaduje toľko krutých čísel ako metóda neustáleho rastu a umožňuje jednoduché porovnávanie rôznych podnikov.
Použitie Exit Multiples
Ak chcete použiť prístup exit-multiple, začnite metrikou, ako je EBITDA, čo je zisk pred úrokom, daní, odpismi a amortizáciou. Vypočítajte EBITDA napríklad za päť rokov a potom uplatnite multiplikátor. Výsledkom je hodnota terminálu. Rôzne odvetvia, ako napríklad výrobné alebo potravinárske obchody, majú svoj vlastný štandardný multiplikátor.
Pre príklad terminálnej hodnoty predpokladajme, že chcete nastaviť predajnú cenu pre vašu firmu. Vypočíte si EBITDA za päť rokov na 1,2 milióna dolárov. Násobiteľ v odvetví je štyri. To vám dáva 4,8 milióna dolárov.
Výstup s viacerými prístupmi je dobrý, ak chcete porovnať relatívnu hodnotu vašej spoločnosti s ostatnými v odvetví. Nie je tak efektívna ako trvalý rastový vzorec na výpočet skutočnej hodnoty podniku.
