Analýza diskontovaných peňažných tokov vypočíta súčasnú hodnotu budúceho toku peňažných tokov, ktorý môže byť nerovnomerný, konštantný alebo stále narastajúci v rôznych bodoch existencie spoločnosti. Hodnota podniku je súčasná hodnota jeho peňažných tokov v projekčnom období, čo je zvyčajne niekoľko rokov, pretože nemôžete presne predpovedať príliš ďaleko do budúcnosti a súčasnú hodnotu zostatkovej hodnoty. Rovnako známa ako koncová hodnota, je súčasnou hodnotou tokov peňažných tokov po koncovom roku, ktorý je posledným rokom obdobia projekcie.
Projekcia peňažných tokov
Získajte čistý zisk za rok, ktorý sa rovná predajom mínus prevádzkové náklady, úroky a dane.
Pridajte späť odpisové náklady, pretože ide o nepeňažný náklad. Odpisovanie je priradenie nákladov dlhodobého majetku počas jeho doby použiteľnosti.
Upravte zmeny prevádzkového kapitálu z predchádzajúceho roka. Odčítajte pozitívnu zmenu a pridajte zápornú zmenu pracovného kapitálu, čo je rozdiel medzi obežnými aktívami a krátkodobými záväzkami.
Odpočítajte plánované kapitálové výdavky, ako napríklad renovácie a údržbu, aby ste získali projekciu peňažných tokov za každý rok.
Zostatková hodnota
Odhadnite mieru rastu peňažných tokov za každý rok v projekčnom období. Môžete použiť vaše historické tempo rastu alebo tempo rastu priemyslu pre vaše projekcie. Môžete odhadnúť aj mieru rastu položiek príjmov a výdavkov samostatne a potom vypočítať ročný peňažný tok.
Určte diskontnú sadzbu pre analýzu diskontovaných peňažných tokov. Profesorka univerzity v New Yorku Ian H. Giddy navrhuje, aby táto miera odrážala obchodné a investičné riziká. Vyberte si sadzbu, ktorá klesá niekde medzi nákladmi na pôžičku a mierou návratnosti, ktorú očakávajú kapitáloví investori, čo môže byť priemerná návratnosť na hlavnom indexe trhu, ako napríklad Dow Jones Industrial Average.
Vypočítajte hodnotu konca na konci obdobia projekcie. Ide o súčasnú hodnotu toku peňažných tokov po ukončení roka, ktorý je posledným rokom obdobia projekcie. Pre trvalo rastúci peňažný tok do stálych hodnôt je zostatková hodnota CF (1 + g) / (r - g), kde "CF" je peňažný tok v terminálnom roku, r je diskontná sadzba a " g "je miera rastu peňažných tokov. Pri konštantnom peňažnom toku sa vzorec zjednodušuje na CF / r, pretože "g" je nula. Napríklad, ak je peňažný tok v koncovom roku 1,000 dolárov, diskontná sadzba je 5 percent a rýchlosť rastu je 2 percentá, potom je zostatková hodnota $ 1,000 (1 + 0,02) / (0,05 - 0,02), alebo 34 000 dolárov,
Vypočítajte súčasnú hodnotu koncovej hodnoty tak, že ju zaniknete späť do súčasnosti. Pravidelná súčasná hodnota je CF / (1 + r) ^ t, kde "CF" je peňažný tok v roku "t". Na záver príkladu, ak je koncový rok päť, súčasná hodnota zostatkovej hodnoty je približne 26.640 dolárov 34.000 dolárov / (1 + 0.05) ^ 5 = 34.000 dolárov / 1.05 ^ 5 = 26.640 dolárov.
