Návratnosť vlastného kapitálu (ROE) je mierou efektívnosti kapitálu spoločnosti. Je to jeden z mnohých pomerov používaných v manažérskom účtovnom funkčnom systéme, aby sa zabezpečilo, že spoločnosť bude finančne na správnej ceste. ROE však nehovorí o celom príbehu a môže poskytnúť skreslený a nesprávny pohľad na obchodné operácie, ak sa to neberie do úvahy s inými ukazovateľmi.
Čo je ROE?
Rentabilita vlastného kapitálu je pomer vypočítaný vydelením čistého zisku účtovnou hodnotou vlastného imania. Rovnako ako väčšina pomerov, je to užitočné pri pohľade v čase, aby zistil, či ROE stúpa alebo klesá. Účelom ROE je uviesť, ako efektívne spoločnosť využíva kapitál, ktorý dostáva od svojich vlastníkov, s cieľom vytvoriť investičný výnos pre týchto akcionárov. Pretože čistý príjem môže byť manipulovaný mnohými rôznymi spôsobmi, ROE nie je spoľahlivým ukazovateľom efektívnosti, ak sa používa samostatne.
Vplyv pákového efektu
Spoločnosť má dve možnosti, keď chce získať finančné prostriedky na zlepšenie ziskov. Môže sa stať dlžníkom alebo môže získať nových majiteľov akcií. Je rozhodujúce, aby spoločnosť mohla efektívne využívať túto investíciu bez ohľadu na zdroj. ROE iba odzrkadľuje výsledky investícií spoločnosti do vlastného kapitálu. To znamená, že spoločnosť by mohla byť vysoko zadlžená s rizikovým dlhom a bude vykazovať zlepšenie ROE, ak tento dlh vytvára príjem. ROE sa musí pozerať aj s ďalšími opatreniami, ako je napríklad návratnosť investícií, aby sa prezentovala vyváženejšia snímka spoločnosti.
Negatívna návratnosť investícií pri spustení
Ďalšou situáciou, za ktorú ROE vedie k nezvyčajným výsledkom, je fáza spustenia. Spoločnosti s obrovským budúcim potenciálom nemusia mať v prvých rokoch žiadne alebo záporné čisté príjmy, aj keď majú významné investície akcionárov. ROE pre tieto spoločnosti je nulová alebo dokonca negatívna. To neznamená celý príbeh spoločnosti a minimalizuje jej potenciál po ceste. Analytik sa musí pozrieť, ako dlho má akciový kapitál na to, aby získal pevný pohľad na začínajúce podniky. Novší kapitál bude trvať dlhšie, kým sa vytvorí nárast spodnej línie, čo zvýši ROE.
Subjektivita
Výpočet ROE vychádza skôr z čistého príjmu ako z príjmov. Čistý príjem je definovaný ako výnosy mínus výdavky. Výnosy sú jednoduché a ľahko pochopiteľné pre väčšinu investorov. Náklady však podliehajú mnohým manipuláciám prostredníctvom účtovných postupov spoločnosti, a to úmyselne aj neúmyselne. Napríklad spoločnosť s významným objemom kapitálového majetku bude mať veľké odpisové náklady, čo znižuje ROE v porovnaní s podnikom s menším majetkom.Kedy a ako sa spoločnosť rozhodne zapísať aktíva bude mať vplyv aj na ROE, hoci nemá vplyv na celkovú finančnú situáciu spoločnosti.
