Dlhová kapacita firmy je jej schopnosť prevziať dodatočný dlh a splatiť existujúci dlh. Analýza dlhovej kapacity pomáha organizáciám určiť, koľko ďalších dlhov môžu vydať predtým, než vyvolá obavy veriteľov a ratingových agentúr. Výsledky analýzy možno zverejniť zainteresovaným stranám z hľadiska miery pokrytia dlhovej služby - výnosy pred úrokovými a daňovými nákladmi vydelenými úrokovými nákladmi - a pre organizácie verejného sektora, čistý dlh na obyvateľa - celkový dlh mínus peňažné aktíva vydelený populácia.
význam
Vládne agentúry ako obce nemôžu vydať akcie na financovanie veľkých projektov, ako sú nové diaľnice. Často musia vydať dlh na získanie finančných prostriedkov. Spoločnosti v súkromnom sektore majú väčšiu flexibilitu, ale financovanie dlhov najmä v prostredí s nízkou úrokovou sadzbou im umožňuje získavať finančné prostriedky bez toho, aby sa vzdali kontroly. Nadmerné zadlženie obmedzuje organizačnú flexibilitu pri rozhodovaní o rozpočtoch a investíciách a môže viesť k zníženiu ratingu, čo zvyčajne sťažuje a znižuje pôžičky.
analýza
Profesorka univerzity v Austrálii John C. Groth vo svojom článku QFinance o kapitálovej štruktúre používa výrazy "dobrá" a "zlá" dlhová kapacita na charakterizovanie úrovne dlhu spoločnosti. Spoločnosť s nevyužitou dobrou zadlženosťou má spravidla pomer dlhu k vlastnému kapitálu - celkový dlh vydelený celkovým vlastným imaním - menej ako 1, čo znamená jednoduchší prístup k finančným prostriedkom. Nesprávna dlhová kapacita obmedzuje flexibilitu a pre verejné spoločnosti nepriaznivo ovplyvňuje cenu akcií. Kapacita dlhu je viazaná na kapacitu splácania - pre malý podnik, ako je rodinný podnik, to znamená mať dostatočný peňažný tok na splácanie dlhu. Finančné pomery sú súčasťou tejto analýzy. Napríklad aktuálny pomer - obežné aktíva rozdelené na bežné pasíva - naznačuje, ako ľahko môže podnik platiť svoje bežné účty: čím vyšší je pomer, tým lepšie. Pomer krytia dlhovej služby, známy aj ako pomer úrokov a úrokových mier, odzrkadľuje, ako ľahko môže spoločnosť splácať svoje dlhy z príjmov. Čím je tento pomer vyšší, tým lepšia je splátková kapacita firmy a jej dlhová kapacita. Konzervatívne a realistické prognózy peňažných tokov pomáhajú firmám prijímať vhodné strategické opatrenia na zlepšenie ich súčasných a budúcich dlhových kapacít.
stratégia
Organizácie môžu použiť niekoľko stratégií na zabezpečenie optimálnej dlhovej kapacity. Napríklad spoločnosť, ktorá platí pravidelné dividendy, môže znížiť výplaty dividend s cieľom zvýšiť nerozdelený zisk a znížiť pomer dlhu k vlastnému kapitálu. Spoločnosti môžu predať časť svojho majetku alebo vydať akcie na splatenie dlhu. V období klesajúcich úrokových sadzieb môžu spoločnosti spätne odkupovať svoje staršie dlhšie platiace dlhy a refinancovať za nižšie sadzby. Operačné opatrenia, ako napríklad konzervatívne zostavovanie peňažných tokov, kontrola výdavkov a obmedzenie pôžičiek sú ďalšími spôsobmi, ako znížiť úrokové výdavky a udržať optimálnu dlhovú kapacitu.
dôležité informácie
Groth naznačuje, že investori by mali dávať pozor na vedenie spoločnosti, ktoré používa dlh na podporu vlastných záujmov namiesto akcionárskych podielov. Napríklad manažment môže posadiť spoločnosť s nadmernou zadlženosťou, aby sa bilancia pre potenciálnych kupujúcich nestala atraktívnou. Vo verejnom sektore by analýza dlhovej kapacity mala byť vyvážená cieľmi verejnej politiky. Mali by sa napríklad zaviesť opatrenia vyžadované voličmi bez ohľadu na úroveň dlhu.
