Požadovaná miera návratnosti je minimálnou mierou, ktorú musí projekt alebo investícia dosiahnuť skôr, ako vedenie spoločnosti schváli potrebné prostriedky alebo obnoví financovanie existujúceho projektu. Jedná sa o bezrizikovú sadzbu plus beta na trhovú prémiu. Beta meria citlivosť zabezpečenia na volatilitu trhu. Prémia na trhu je trhová návratnosť mínus bezriziková sadzba, ktorá je zvyčajne trojmesačná štátna pokladničná sadzba. Faktory ovplyvňujúce požadovanú mieru zahŕňajú úrokové sadzby, riziko, výnosy na trhu a celkovú ekonomiku.
Úrokové sadzby
Zmeny krátkodobých úrokových sadzieb, zvyčajne z dôvodu činnosti Federálneho rezervného systému USA, viedli k zmenám v ostatných krátkodobých a dlhodobých sadzbách, vrátane amerických štátnych pokladničných sadzieb. Tým sa mení základná sadzba bez rizika a teda požadovaná miera návratnosti. Napríklad, ak Fed sprísňuje menovú politiku zvýšením krátkodobých sadzieb, budú sa zvyšovať miery bezrizikovej americkej štátnej pokladnice, čím sa zvýši požadovaná miera návratnosti. Naopak, keď Fed znižuje sadzby, požadovaná miera návratnosti klesá.
nebezpečenstvo
Miera návratnosti môže byť ovplyvnená rizikovými faktormi mimo riadenia spoločnosti. Podľa profesora Aswatha Damodarana z University of New York tieto riziká zahŕňajú podnikateľské riziko, projektové riziko a trhové riziko. Obchodné riziko sa vzťahuje na konkurenčné tlaky, priemyselné riziko a medzinárodné riziko. Priemyselné riziko zahŕňa meniace sa regulačné prostredie, vyvíjajúce sa technológie a riziko zvyšovania cien surovín. Medzinárodné riziko znamená politickú nestabilitu a menové výkyvy. Riziko likvidity znamená, že spoločnosť môže čeliť vážnym finančným ťažkostiam a vyčerpaniu hotovosti. Požadovaná miera návratnosti je vyššia, keď sú riziká vysoké a nižšie, keď sú riziká nízke.
Trhové výnosy
Zmeny v trhových výnosoch ovplyvňujú požadovanú mieru návratnosti. Trhové výnosy závisia od viacerých faktorov, ako sú zisky podnikov, úrokové sadzby, geopolitické udalosti a prírodné katastrofy. Napríklad civilné nepokoje v severnej Afrike a na celom Blízkom východe koncom roka 2010 a na začiatku roka 2011 ovplyvnili výnosy na celosvetovom trhu. Japonské zemetrasenie v roku 2011 postihlo japonské burzy cenných papierov, ako aj trhy v Číne, Európe a Spojených štátoch. Finančná kríza v roku 2008 zasiahla najprv Spojené štáty, ale trhy inde, čoskoro pocítili dopad.
hospodárstvo
Ekonomika ovplyvňuje požadovanú mieru návratnosti. Zisky podnikov spadajú do recesie a rastú, keď sa hospodársky rast zvýši. Trhy stúpajú a klesajú s firemnými ziskami, čo ovplyvňuje prvok trhovej prémie požadovanej sadzby. Ekonomická neistota má tendenciu zvyšovať volatilitu cenných papierov, čo ovplyvňuje zložku beta. Globalizácia znamená, že zmeny v ekonomických podmienkach jednej krajiny by mohli ovplyvniť podniky vo viacerých krajinách, a teda požadovanú mieru návratnosti pre spoločnosti, ktoré podnikajú v týchto krajinách.
