Pri výkupu formou páky spoločnosť alebo investičná skupina kupuje spoločnosť prevažne vypožičanými peniazmi. Noví vlastníci potom využívajú peňažný tok, ktorý akvizícia prinesie, aby dôchodok odišiel. LBO sú už dlho predmetom intenzívnej diskusie o tom, či transakcie predstavujú účinný spôsob na záchranu zlých podnikov, alebo sú to jednoducho cvičenia založené na chamtivosti, ktoré kladú na zamestnancov kruté následky. Existujú silné argumenty pre obe pozície.
Mechanika LBO
Pri typickom výplate páky sa kupujúci zameriava na spoločnosť so silným peňažným tokom alebo aspoň na jej potenciál. Kupujúci potom požičiava väčšinu peňazí na financovanie akvizície a využíva spoločnosť ako kolaterál. Od roku 2014 tvorí dlh zložený asi dve tretiny nákladov na akvizíciu v priemernom odkúpení s využitím pákového efektu podľa údajov spoločnosti S & P Capital IQ citovaných spoločnosťou LeveragedLoan.com. Na vrchole boomu LBO v osemdesiatych rokoch však dlh obvykle tvoril viac ako 90% obstarávacích nákladov.
Kupujúci využívajú pákového efektu
Pokiaľ ide o kupujúcich, sladká časť LBO je "L", ako v prípade "leveraged". Tieto odkúpenia umožňujú nákupcom získať spoločnosti s relatívne malou investíciou vopred. To znamená, že môžu získať pekný návrat svojich peňazí, ak sa cieľová spoločnosť dokáže dostatočne zisková. (A ako poznámky časopisu "Inc.", spoločnosť pravdepodobne nebude zameraná na LBO, pokiaľ nebude vytvárať zdravé zisky.) Tak je to aj vtedy, keď sa zohľadnili významné úrokové náklady, často spojené s požičaním tak veľa peňazí.
Keď sú náklady príliš vysoké
V prípade odkúpenia s využitím páky cieľová spoločnosť preberá náklady na vlastnú akvizíciu. Ak je spoločnosť vhodne zisková, môže dôchodkové pohľadávky odísť s peniazmi, ktoré generujú jej operácie. Veľký dlh však môže prinútiť spoločnosť k bankrotu. Napríklad v roku 1988 nadobudli kupujúci reťazec Federated Department Stores v LBO, ktorý financoval približne 97% dlhu. O dva roky neskôr, keď spoločnosť Federated nemohla vygenerovať dostatok príjmov na splácanie tohto dlhu, majitelia požiadali o vyhlásenie konkurzu v kapitole 11. V iných prípadoch boli získané spoločnosti rozdelené, s rôznymi divíziami, výrobnými líniami alebo inými kusmi, ktoré boli predané na splatenie dlhov.
Reštrukturalizované operácie
Niektoré spoločnosti s nízkou úrovňou riadenia robia pozitívne ciele pre odkupovanie pomocou pákov, pretože nesprávne riadenie často vedie k neefektívnosti výroby, zastaraným obchodným modelom a prekročeniu nákladov. Po výmene môžu noví vlastníci nainštalovať efektívnejšie postupy riadenia a reštrukturalizovať pracovnú silu pre vyššiu efektivitu a výrobu. Takéto zmeny môžu okamžite zvýšiť ziskovosť, ale môžu prichádzať s nákladmi. Reštrukturalizácia napríklad často znamená prepúšťanie, ktoré môže devastovať zamestnancov spoločnosti a tým aj ich komunity. Noví vlastníci nesmú zdieľať názor predchádzajúceho manažmentu na zodpovednosti a povinnosti spoločnosti. Akákoľvek následná zmena podnikovej kultúry by mohla znížiť zamestnancovú morálku. Na druhej strane zavedenie inovácií a zdokonalených postupov môže energizovať pracovnú silu, keďže zamestnanci sa spájajú, aby pomohli novým podnikom uspieť.
