Dobre navrhnuté zlúčenie môže poskytnúť operačnú synergiu, konkurenčnú výhodu alebo úspory nákladov pre organizáciu po fúzii. Na druhej strane, nestrategické fúzie často nevytvárajú pre spoločnosť skutočný hospodársky zisk. Finanční manažéri môžu používať hru bootstrap na vytvorenie falošného vzhľadu hospodárskeho zisku z zlúčenia. Avšak efekt bootstrap sa zvyčajne prejaví po niekoľkých rokoch.
Bootstrap Game
Bootstrapová hra znamená fúziu, ktorá nemá žiadny ekonomický prínos pre spoločnosť. Napriek tomu, že tieto fúzie nemajú žiadny ekonomický prínos, fúzia hry bootstrap môže stále prinášať zvýšený zisk na akciu. Finanční experti tvrdia, že "bootstrap efekt" nastáva, keď zisk na akciu vzrastie, zatiaľ čo reálny zisk nie je vytvorený zlúčením a spoločná hodnota oboch spoločností sa rovná súčtu jednotlivých hodnôt.
Ako to funguje
Bootstrapová hra môže priniesť zvýšenie zisku na akciu aj napriek žiadnemu hospodárskemu prínosu z dôvodu výmeny akcií spojených so zlúčením. Zvážte napríklad dve spoločnosti so 100 akciami, ktoré majú rovnaký pomer ziskov na akciu. Ak nedôjde k výmene zásob, pomer zostáva rovnaký. Ak však nadobúdajúca spoločnosť nadobudne cieľovú spoločnosť prostredníctvom akcií, bude po fúzii menej aktívnych kombinovaných akcií. Keďže výnosy zostávajú rovnaké, ale podiel akcií je nižší, pomer príjmov na akciu sa zvyšuje priaznivo.
Trhový efekt
Ak správcovia financií správne hrajú svoje karty, môže hra bootstrap zvýšiť cenu akcií spoločnosti. Investori, ktorí opatrne nehľadia akcie spoločnosti, nemusia pochopiť, prečo sa zvýšil zisk na akciu. Namiesto zisťovania umelého nárastu môžu investori veriť, že výnosy na akciu vzrástli z dôvodu skutočného rastu a zisku vytvoreného v dôsledku zlúčenia. To zasa zvyšuje hodnotu akcií po splynutí.
Budúce roky
Spoločnosti, ktoré hrajú hru bootstrap, môžu získať dočasný nárast ceny akcií. Avšak, efekt bootstrap sa zvyčajne prejaví v budúcich rokoch. Aby sa podiel zisku na akciu udržal na umelo vysokej úrovni, spoločnosť by sa mala naďalej rozširovať zlúčením v rovnakej miere. Akonáhle spoločnosť zastaví fúzie a expanziu, zisk na akciu klesne a cena akcií spolu s ňou.
