Schopnosť predpovedať akciový trh je umenie. Tí, ktorí sú na ňom dobrí, môžu zarobiť peniaze, zatiaľ čo tí, ktorí sú na ňom zlí, by mali odborníkom dôverovať. Existuje však jedna teória, podľa ktorej je predikovanie trhu nemožné, pretože cena, ktorú vidíte, odráža najnovšie informácie o konkrétnom majetku. Táto teória je efektívna trhová hypotéza a je často sporná.
Tipy
-
Efektívna trhová hypotéza je teória, ktorá uvádza, že cena akcií odráža svoju spravodlivú trhovú hodnotu v danom čase.
Efektívna trhová hypotéza
Niektoré z nich predstavujú účinnú hypotézu trhu až do roku 1900, keď ju francúzsky matematik Louis Bachelier najprv navrhol v dizertačnej práci "Teória špekulácií". To však nebolo ďaleko od jediného obdobia, kedy bola navrhnutá teória. Bolo spomenuté v súvislosti s hypotézou o hazardných hrách z roku 1565. Avšak teória sa stala populárnejšou v šesťdesiatych rokoch minulého storočia, keď technológia uľahčovala sledovanie najnovších cien všetkých zásob na trhu.
Efektívna trhová hypotéza uvádza, že bez ohľadu na to, ako dlho porovnávame hodnoty rôznych aktív alebo hľadáme podhodnotené akcie, proces je zbytočný. Cena, ktorú vidíme, odráža to, čo je v súčasnosti známe o každej populácii, tvrdí hypotéza. Ale jedna vec, ktorá sa pravdepodobne vysvetľuje touto teóriou, je, že existuje veľa ľudí, ktorí porazili trh jednoducho tým, že ich študovali, vrátane Warren Buffet.
Čo znamená efektívna hypotéza trhu
Existuje dôvod, prečo je platnosť hypotézy trhu tak horlivo diskutovaná. Tí, ktorí v ňom veria, odporúčajú, aby investori lepšie vyplňovali svoje portfólio nízkonákladovými akciami. Cena, ktorú akcia zaujala teraz, je cena, ktorú stojí za to, argument sa uberá a táto informácia je v tom čase najviac ktokoľvek.
Vzhľadom na EMH, niektorí odborníci sa domnievajú, že je to strata času, aby sa pokúsili poraziť trh, pretože to nemožno urobiť. V závislosti od toho, ako dôkladne veria v EMH, zastávajú názor, že cena zásoby aspoň odráža svoju minulú výkonnosť. Niektorí sa však domnievajú, že odráža všetko od predchádzajúcej výkonnosti až po najzávažnejšie tajné informácie, ktoré vedú len vedúci pracovníci.
Problémy s efektívnou hypotézou trhu
Základná ekonomická zásada uvádza, že spravodlivá trhová hodnota niečoho je to, čo niekto za to zaplatí. Ak je to tak, dobrý argument proti EMH spočíva v tom, že ak jeden investor vidí hodnotu niečoho, čo je jeho hodnota a druhá si kladie svoju hodnotu na rastový potenciál, tento majetok už má dve úplne odlišné spravodlivé trhové hodnoty. Preto je jeden z najväčších argumentov, že aktuálna hodnota akcií bude vždy subjektívna.
Ďalším argumentom proti EMH vidíme konkrétny dôkaz, že rôzni investori majú rôzne výsledky. Ak by každý investor vybral najdostupnejšie akcie, ktoré by našli, znamenalo by to, že každý investor dosiahne rovnaké výsledky. Pravdou je, že cena akcií sa môže z jedného dňa na druhý neočakávane zmeniť, a to na základe faktorov, ktoré nie sú pod kontrolou investora. Skutočnosť, že percento investorov vytvára veľmi úspešné portfólio a niektoré nemajú žiadne šťastie, ukazuje, že EMH nemusí byť hypotéza, ktorá by nasledovala.
Predpovedanie budúcich hodnôt
Napriek tomu, že účinná hypotéza trhu uvádza, že akcia stojí za požadovanú cenu, investori urobili umenie z predpovedania toho, ako dobre bude akcia robiť v budúcnosti. Napríklad, ak ste v roku 1997 vložili do Amazonu 11 000 dolárov, do roku 2016 by to malo byť takmer 4,3 milióna dolárov. Investícia vo výške 990 dolárov v spoločnosti Apple v roku 1980 by dnes mala dosiahnuť 521 740,80 dolárov.
Bohužiaľ, ak nemáte krištáľovú guľu, nebolo by možné predvídať budúcnosť akcií. V čase, keď sa akcia začne prejavovať obrovským sľubom, už sú na ňom ďalší investori, čím výrazne zvýšia svoju cenu. Spoločnosť Netflix je príkladom spoločnosti, ktorá v priebehu rokov zaznamenávala vzostupy a poklesy. Začalo to ako prenájom DVD pošty, potom rozdelil do streaming služby. V priebehu rokov investori zaznamenali, že spoločnosť zaznamenala početné poklesy na trhu, naposledy keď spoločnosť oznámila spomalenie rastu účastníkov. Keďže trh reaguje na akékoľvek správy, aj keď si investor myslí, že vkladá peniaze do akcií, ktoré nemôžu stratiť, môže dôjsť k narušeniu marketingu alebo k zákazníkovi.
Technológie a efektívnej trhovej hypotézy
Zaujímavosťou je, že technológia viedla k tomu, že EMH sa v posledných rokoch stala platnejšou. Vďaka softvéru môžu investori okamžite získať aktuálne informácie o tom, ako fungujú akcie. Keďže správanie investorov riadi výkonnosť trhu, znamená to, že jedna malá fluktuácia môže spôsobiť predávanie veľkej skupiny investorov a okamžite znížiť hodnotu akcie.
Ďalším spôsobom, ako technológia prispieva k EMH, je, že softvér môže teraz automatizovať proces nákupu a predaja akcií. Toto sa vykonáva pomocou prísneho matematického vzorca s malým priestorom pre ľudský rozum. Avšak v mnohých prípadoch ľudia stále robia rozhodnutia na základe svojej intuície. Takže ak proces nie je 100% automatizovaný, EMH nebude istotou.
Aké sú funkcie sekundárneho trhu?
Jednoduchým zložitým problémom je sekundárny trh, v ktorom investori kupujú a predávajú akcie, ktoré už vlastnia. Keď pôvodne kúpia akcie, je to známe ako primárny trh, v ktorom sa tiež začínajú verejné ponuky. V rámci IPO všetky výnosy idú priamo do podniku, ktorý ich vydáva, pričom investori potom čakajú na to, ako ich investícia vykoná.
Ak sa však títo investori rozhodnú predať tieto zásoby, tak sa to uskutoční na sekundárnom trhu. Príjmy z tohto predaja idú investorovi, ktorý drží akcie, a nie počiatočná spoločnosť. Na primárnom trhu je hodnota akcií stanovená spoločnosťou, ale vychádza z kompozícií z podobných akcií, ktoré sú už na trhu. Na sekundárnom trhu je však cena zásob spôsobená ponukou a dopytom. Čím viac investorov vidí sľub v akciách, tým väčší záujem bude, zvyšovanie cien.
EMH a finančná kríza
V dokumente o efektívnych trhových hypotézach trhový stratég spojil finančnú krízu z roku 2007 s EMH. V dôsledku presvedčenia o hypotéze Jeremy Grantham uviedol, že odborníci chronicky podhodnotili nebezpečenstvo, že bublina aktív môže nakoniec prasknúť. Krátko nato sa objavili ďalší odborníci, dokonca aj tak ďaleko, že povedali, že EMH viedol investorov a analytikov, aby postupovali podľa toho, čo hovorí trh, a nie hlbšie do hľadania skutočnej hodnoty každého aktíva.
Možno najdôležitejšie však bolo, že na prvom mieste sa mohla stať bublina aktív. Príspevok sa venoval historickým udalostiam ako holandská tulipánová mánia v roku 1637, ako aj ostatným historickým finančným krízam, ku ktorým došlo dlho pred rozšíreným poznaním EMH. Je však dôležité poznamenať, že keďže mnohí nesledujú EMH vo svojich investičných postupoch a namiesto toho používajú svoj úsudok a intuíciu pri budovaní svojich portfólií, mnohí odborníci sa domnievajú, že úloha spoločnosti EMH pri finančnej kríze v roku 2007 bola obmedzená.
Slabá Versus Semi-Silná verzus Silná
Existujú tri typy efektívnych trhov: slabé, polosilné a silné. Efektívna trhová hypotéza slabá forma tvrdí, že investor nemá prístup ku všetkým dostupným informáciám o majetku, a preto sa musí spoliehať na historické údaje. V takomto prípade odporcovia argumentujú, že investori sú v nevýhode, pretože historické informácie nemusia nevyhnutne predpovedať budúci výkon tohto majetku.
Semi-silný EMH navrhuje, že okrem historických údajov sú verejne dostupné informácie vždy zohľadnené v cene akcie, a preto je táto cena všeobecne aktuálna. Potom je tu silná EMH, ktorá uvádza, že aj súkromné vedomosti sa zvyčajne odzrkadľujú v cene akcií, a preto neexistuje žiadna nádej.
Čo je neefektívny trh?
Keďže mnohé účinné hypotézy na trhu sa formujú, existujú aj mnohé neefektívne trhové formy. Správna investičná stratégia môže zahŕňať kombináciu oboch. Neefektívny trh opisuje trh, kde trhové ceny aktíva nenasvedčujú o jeho skutočnej hodnote. Znamená to, že medzi všetkými akciami na trhu sú k dispozícii obchody, čo znamená, že investor môže kúpiť nákup do veľkej výhry, ak správne hrá na trhu.
Myšlienky nespadajú len na jednu alebo druhú stranu. Niektorí ľudia sa domnievajú, že s niektorými akciami funguje efektívny trhový prístup a neefektívna metóda spolupracuje s inými. Keďže zásoby s veľkými stropmi sú tak dôsledne sledované, investori môžu byť múdri predpokladať, že uvedená cena je skutočnou hodnotou tejto akcie a vybrať najvýhodnejšiu hodnotu. Zásoby s malým uzáverom majú naopak tendenciu byť o niečo viac tajomné, pretože každá ich aktivita nie je rozbitá v CNBC každé ráno. Tieto menšie zásoby môžu byť ideálne na to, aby ste získali veľa za majetok, ktorý neočakávane rastie v hodnote.
Investovanie do efektívneho trhu
Ak je efektívna hypotéza trhu pravda, vychystávanie zásob je strata času. Veriaci spoločnosti EMH si myslia, že indexové fondy a fondy obchodované na burze sú najlepšími cestami, pretože nemajú záujem poraziť trh. Namiesto toho jednoducho dajú svoje peniaze, keď akcie dosahujú najlepší výkon v daný deň, čo by vám malo priniesť ten najlepší zásah do vášho dolára, ak je EMH pravda.
Ale problém s takýmito prostriedkami je, že vás nechránia, ak celý trh trvá. Mohlo by tu tiež nastať celá oblasť, ktorá ovplyvňuje viaceré zásoby v tom istom sektore, ktoré sú všetky súčasťou toho istého indexu váhy. Finančné nástroje obchodované na burze môžu byť tiež problematická kvôli ich vysokým poplatkom - problémom, ak je vaším cieľom dosiahnuť veľa.Taktiež vám chýba prvok kontroly, keď prevezmete svoje peniaze na tieto typy finančných prostriedkov, čo môže byť nielen frustrujúce, ale môže to trvať aj trochu zábavy z hrania na trhu.
Odstránenie účinnej trhovej hypotézy
Hoci existujú dôkazy o tom, že veľká časť trhu je efektívna, existuje dôkaz neefektívneho trhu. Jedným z príkladov je nedávny krypto-krach, v ktorom špekulanti investori stratili veľké. Po niekoľko mesiacov sa investori ponáhľali, aby vložili peniaze do technológií, ako je bitcoin, v nadväznosti na novinky, že digitálne formy meny sú ďalšou veľkou vecou. Odborníci pripisovali havárii prehnanému investičnému vozidlu, spôsobenému príliš veľa investorov, ktorí si kupovali to, čo počuli. Bohužiaľ, bezpečnostné otázky a vládne nariadenia vážili všetko dole, postupne poškodzovali celý trh.
Zlyhanie šifrovacieho systému sa porovnalo s bublinou dotcom 90. rokov, ktorá nasledovala po niekoľkých rokoch vzrušeného investovania do technologických zásob. Vzhľadom k tomu, že sa nováčnosť zhoršila, trh nemohol vydržať, čo malo za následok obrovské straty. EMH to znižuje tým, že uvádza, že ekonomické bubliny neexistujú v prvom rade, pretože to považujú za rýchle zmeny v očakávaniach o konkrétnom majetku. Pretože tieto zmeny nemožno predvídať, zastávajú zástupcovia spoločnosti EMH, že ceny odrážajú to, čo akcie mali predbežný nárast, potom sa znížili na to, čo teraz stáli po páde. Avšak mnohí odborníci tvrdia, že bubliny môžu byť predpovedané a boli schopní presne určiť určité ekonomické správanie, ktoré vedie k takému poklesu trhu.
