Firmy sa niekedy ocitnú s väčšími investičnými príležitosťami ako finančné prostriedky. Zatiaľ čo má byť dobrý problém, musia sa prijať rozhodnutia o tom, aké príležitosti sa majú usilovať a ktoré by mali byť odmietnuté. Kapitálové rozpočtovanie sa zaoberá analýzou potenciálnych projektov pomocou nástrojov, ako je interná miera návratnosti a účtovná miera návratnosti.
Vnútorná miera návratnosti
Interná miera návratnosti (IRR) je úroková sadzba, pri ktorej súčasná hodnota dolárov investovaných do konkrétneho projektu by sa rovnala súčasnej hodnote peňažných príjmov z projektu. Súčasná hodnota znamená budúcu hotovosť diskontovanú späť do bežného obdobia. Táto úroková sadzba je bod rovnováhy. Ak spoločnosť investuje do projektu, bude musieť získať väčšiu návratnosť. Napríklad projekt s investíciou 1 100 000 USD, platby vo výške 400 000 USD za rok 1 a 600 000 USD za rok 2 s hodnotou záchrany 250 000 USD by mali hodnotu IRR vo výške 8%.
Účtovná miera návratnosti
Účtovná miera návratnosti (ARR) je priemerný ročný príjem z projektu vydelený počiatočnou investíciou. Ak napríklad projekt vyžaduje investíciu vo výške 1 000 000 USD a zisky z účtovníctva sa odhadujú na 100 000 USD ročne, ARR je 10%. Výhodou ARR v porovnaní s IRR je to, že je jednoduché ho vypočítať.
Časová hodnota peňazí
Len IRR zohľadňuje časovú hodnotu peňazí. Časová hodnota peňazí je myšlienkou, že peniaze teraz v budúcnosti stojí viac ako peniaze, pretože môžu byť investované a rastúce. Nielen, že ARR nezohľadňuje časovú hodnotu peňazí za stabilné peňažné toky, ale projekt, ktorý vypláca 500 dolárov v piatom roku, bude mať rovnaký ARR ako projekt, ktorý vypláca 100 dolárov ročne počas piatich rokov (za predpokladu, rovnaká počiatočná investícia).
Zisk z účtovníctva vs. peňažné zisky
ARR využíva účtovné zisky, zatiaľ čo IRR využíva peňažné príjmy. Zisk z účtovníctva podlieha mnohým rôznym postupom, ktoré môžu ovplyvniť zisky z dolnej línie. Napríklad, odpisy sa dajú vypočítať rôznymi spôsobmi, ako sú priame alebo zrýchlené. Bude tiež ignorovať hodnotu záchrany počiatočnej investície na konci projektu, napríklad továreň, ktorá sa môže predať na konci jej životnosti.
