Metóda diskontovaných peňažných tokov má miesto v prakticky každom nástroji pre finančných pracovníkov. Diskontovaný peňažný tok vám umožňuje vyjadriť akúkoľvek investíciu ako jedno číslo, ktoré je dnes ekvivalentné jej peňažnej hodnote. Investori, analytici a korporátni manažéri ju uplatňujú pri všetkých druhoch investícií: jednotlivcov, ako sú akcie alebo dlhopisy; a podnikania vrátane akvizícií a expanzií. Pre všetky výhody, ktoré ponúka, sú však niektoré dobre známe hrozby.
Ako funguje metóda
Rýchly pohľad na to, ako funguje metóda diskontovaných peňažných tokov, uľahčuje pochopenie jej silných a slabých stránok. Začnete projektovaním peňažného toku, ktorý očakávate, že investícia bude prebiehať každý rok v budúcnosti. Potom zľavujete odhadovaný peňažný tok na súčasnú hodnotu. To znamená, že vyjadrujete budúcu sumu v "dnešných dolároch" pomocou diskontného vzorca. Pridajte všetky diskontované peňažné toky z celého roka, odpočítajte akékoľvek výdavky vopred a zostávajte s čistou súčasnou hodnotou investície - čo stojí za investíciu v dnešných dolároch.
Jednotlivá hodnota
Veľkou výhodou modelu diskontovaných peňažných tokov je, že znižuje investíciu na jedno číslo. Ak je čistá súčasná hodnota pozitívna, investícia by mala byť peňažným prostriedkom; ak je to negatívne, investícia je porazená. To umožňuje rozhodnutia o individuálnych investíciách. Ďalej vám táto metóda umožňuje uskutočňovať výber medzi výrazne odlišnými investíciami. Projektujte peňažné toky každej investície, zľavujte ich na súčasnú hodnotu, pridáte ich a porovnajte. Ten najvyššia čistá súčasná hodnota je najvýhodnejšou alternatívou.
Presnosť a spoľahlivosť
Autori finančných nástrojov pre korporátne financie Jonathan Berk a Peter DeMarzo tvrdia, že využívanie diskontovaných peňažných tokov na zníženie investícií na čistú súčasnú hodnotu je "najpresnejšia a najspoľahlivejšia" metóda pri rozhodovaní o investíciách. Za predpokladu, že odhady, ktoré prichádzajú do výpočtov, sú viac-menej správne, žiadna iná metóda nemá takú úlohu pri určovaní toho, ktoré investície prinášajú maximálnu hodnotu.
Zraniteľné chyby odhadov
Zníženie diskontovaných peňažných tokov je iba tak dobré ako odhady, ktoré sa doňho dostanú. Ak sú tieto odhady chybné, čistá súčasná hodnota bude nepresná a môžete urobiť zlé investičné rozhodnutia. Model ponúka viacero možností chyby. Všetky plánované peňažné toky sú len: projekcie. Sú to odhady - vzdelané odhady. Plus, diskontný vzorec použitý na premenu týchto peňažných tokov na súčasnú hodnotu zahŕňa ďalší odhad - diskontná sadzba, teda miera, o ktorú sa domnievate, že určitá suma peňazí sa bude časom meniť.
Žiadny odkaz "skutočného sveta"
Metóda diskontovaných peňažných tokov vytvára počet izolovaných. Ale vy by ste bolo rozumné, aby ste sa na toto číslo nepozerali izolovane. Povedzme, že sa pokúšate odhadnúť hodnotu spoločnosti. Môžete použiť metódu diskontovaných peňažných tokov, aby ste prišli s hodnotou pre spoločnosť. Môžete vyskúšať, ako realistické je toto číslo uskutočnením kontroly skutočnosti, a pozrieť sa na to, ako sa hodnota odvodená z diskontovaných peňažných tokov porovnáva s trhovou kapitalizáciou spoločnosti. s účtovnou hodnotou spoločnosti, ako je uvedené v súvahe; alebo s hodnotou podobných spoločností. Berk a DeMarzo poznamenávajú, že zatiaľ čo asi tri zo štyroch spoločností používajú čistú súčasnú hodnotu pri rozhodovaní o investíciách, často ich používajú v kombinácii s inými metódami analýzy.
