Zatiaľ čo obe termínované úvery a dlhopisy predstavujú určitú formu zadlženia, ich vlastnosti a práva držiteľa sú odlišné. Okrem toho veľkosť a relatívna úverová schopnosť podniku môže mať vplyv na to, ktorá forma dlhu môže byť užitočnejšia alebo, ak je to možné, možné. Ďalšou úvahou je navrhované využitie výnosov. Termínované úvery sú vo všeobecnosti "viazané" na konkrétne aktíva alebo účel, pričom výnosy z dlhopisov môžu byť menej obmedzujúce.
Termín úveru Vs. Atribúty dlhopisov
Termínované úvery podľa ich návrhu často vyžadujú pravidelnú platbu alebo amortizáciu istiny aj úrokov, často mesačne alebo štvrťročne. Väčšina krátkodobých úverov je kolateralizovaná aktívami rýchlo oceňovaných. Zábezpekou môže byť zariadenie, nehnuteľnosť alebo vozový park. V mnohých prípadoch je amortizácia konštruovaná tak, aby znižovala dlh rýchlejšie ako odpisovanie / zníženie hodnoty zabezpečenia úveru. Na rozdiel od toho sú dlhopisy dlh, ktorý v mnohých prípadoch neposkytuje žiadne konkrétne záložné právo na aktíva. V skutočnosti musia držitelia dlhopisov stáť za zabezpečenými veriteľmi v prípade likvidácie. Mnoho dlhopisov má úroky splatné štvrťročne alebo polročne. Splnomocnenec nesmie byť splatný až do splatnosti alebo do plánovaného čiastočného splatenia emisie dlhopisu.
Dlžník: Počiatočné úvahy
Potenciálny dlžník musí byť vo väčšine prípadov väčší - s vyšším príjmom, požičiavacou potrebou alebo rozsahom projektu - aby si zaslúžil použitie dlhopisov oproti termínovanému úveru. Väčšina dlhopisov sa vydáva s určitým typom predaja, čo znamená, že vlastníctvo dlhu sa môže zmeniť z jedného držiteľa na iný cez určitý druh trhu. Každý oprávnený držiteľ sa stáva veriteľom emitenta. Náklady na zabezpečenie a vykonanie emisie dlhopisov môžu byť oveľa viac ako jednoduchá termínovaná úverová dokumentácia, takže rozsah dlžníka a bonita musí byť väčšia. Naopak, podnik, ktorý bude využívať dlhový dlh, musí mať dostatočné úverové aktíva na zabezpečenie požadovaný termínový úver. Náklady môžu byť spojené vopred vo forme poplatkov za posúdenie alebo dokumentáciu, ktoré umožnia veriteľovi posúdiť navrhovanú zástavnú zábezpeku.
Časovanie a dokumentácia
Problémy týkajúce sa načasovania a dokumentácie týkajúce sa predĺženia termínovaného úveru v porovnaní s vydaním dlhopisu môžu byť úplne odlišné. Aj vo veľkých množstvách sú termínované úvery pomerne rýchlo dokumentované a financované. Veriteľ posúdi kolaterál, preskúma / schválí úver a dokumentuje úver s bankovkou, zálohovým podaním a uzatvorením s výnosmi odovzdanými dlžníkovi. Na rozdiel od toho vydávanie dlhopisov vyžaduje náležitú starostlivosť, hodnotenie trhu, prezentácie na trhu a verejný alebo súkromný predaj emisie dlhopisov. Tento rozsah činnosti by mohol ľahko vyžadovať dvojnásobok času, ako je výdavky na dokumentovanie a financovanie termínovaného úveru.
Zhrnutie: Rozhodovacie otázky
Podnikanie so schopnosťou požičať si na základe termínovaného úveru alebo emisie dlhopisov môže musieť zvážiť použitie, účel a potrebu požadovaných finančných prostriedkov. Čo sa týka používania, amortizačná povaha termínovaného dlhu prináša určitý tlak na manažment, aby okamžite vynaložil prostriedky, alebo si nepožičal, kým nebudú veľmi podrobné plány. Výnosy dlhopisov nemusia mať túto stigmu. Účel plánovaných výdavkov môže uprednostňovať používanie dlhopisov, ak má financovaná činnosť alebo projekt viacstupňové vykonávanie alebo ak nie je k dispozícii kolaterál. Napokon vnímaná okamžitá potreba môže uprednostňovať dlhodobý dlh, ak sa vyžaduje rýchle opatrenie zo strany dlžníka, ako je napríklad vhodná tvorba cien na potrebnom zariadení alebo dostupných prostriedkoch.
